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Quanto vale uma empresa de saneamento? ^(*)

O argumento, tão utilizado pelas grandes empresas internacionais, que deve pagar pouco pelas empresas de saneamento para permitir o máximo de recursos em novos investimentos, não convence os que estudam um pouco mais a fundo a matéria.

Na verdade,  os investimentos feitos e que não tenham sido convenientemente amortizados durante o tempo de vigência da concessão, devem ser ressarcidos ao investidor privado, conforme os modelos do contrato constantes em editais que se tem visto em diversos processos de licitação.

Os editais de concessão prevêem uma forma curiosa de mistura das formas de admissão do capital privado. O investidor paga alguma coisa pela empresa, como se fosse uma locação de patrimônio existente, (espera-se que exista uma consideração de geração de fluxo de caixa, mas não estamos certos se este cálculo realmente integra o valor da empresa), e no mesmo contrato é incluído um sistema de concessão "boot" para os novos investimentos, pois ao final se receberá parte não diluída, não amortizada dos custos e, finalmente, não deixa de ser uma privatização no sentido de dar todo o sistema, inclusive a relação com o cliente, ao investidor privado, ou seja, a gestão é realmente privatizada.

Evidentemente que para os fabricantes de equipamentos e materiais, o que interessa são os novos investimentos, mas o fato é que, como brasileiros, não temos razão para apoiar a redução de valor das empresas de saneamento, ainda mais se isto vier a implicar numa atrofia maior às contas dos estados e municípios.

As empresas estatais têm passivos consideráveis, não só financeiros mas também trabalhistas e ambientais. Não se pode querer "vender" a geração de caixa e deixar o passivo para o contribuinte pagar, seja na forma de mais tributos. Seja pela redução de qualidade de outros serviços, tais como a educação e a saúde.  

(*) SINDESAM - Sind. Nacional das Ind. de Equip. p/Saneamento Básico e Ambiental)

Nota: Este artigo foi repaginado em 03/01/2020, mantendo-se a formatação original do texto.

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